Strategie di portafoglio basate sul consenso medio degli analisti finanziari

L'attività di ricerca degli analisti finanziari appare di primaria importanza per le decisioni degli investitori. Capire se i report degli analisti finanziari possono influenzare il mercato e il grado di attendibilità delle loro previsioni sono temi fortemente dibattuti in letteratura. Il principale obiettivo della presente ricerca è di determinare il valore di investimento delle raccomandazioni emesse dagli analisti finanziari aventi ad oggetto le società quotate sui mercati regolamentati italiani e verificare la possibilità per gli investitori di trarre profitto dal consenso medio degli analisti. Prendiamo in considerazione 16634 report emessi tra il primo Gennaio 1999 e il 23 Luglio 2004 e disponibili sul sito internet di Borsa Italia Spa. Cinque portafogli sono formati sulla base del consenso medio espreso dagli analisti finanziari. Per ognuno dei portafogli è calcolato un rendimento trimestrale corretto per il bencmark di riferimento. I risultati ottenuti suggeriscono che le raccomandazioni degli analisti finanziari hanno in media valore di investimento anche se gli investitori dovrebbe porre la giusta attrenzione nel valutare raccomandazioni di tipo neutrale che possono essere considerate negative.